¿Qué es el fantasma de la estanflación del que algunos expertos están avisando por la guerra en Irán?

Si con la crisis de ladrillo términos como euríbor, prima de riesgo u hombres de negro formaron parte de nuestras conversaciones habituales la incertidumbre que genera las consecuencias que tendrán a corto, medio y largo plazo la guerra de Irán están resucitando otros fantasmas del pasado como es el de la estanflación.

Para analizarlo lo primero que haremos es explicar su definición. Según la RAE es una situación "de estancamiento económico, con aumento del paro y de la inflación". Los vaivenes en los discursos de Trump parecen ya no aliviar a los mercados y pese a su empeño en repetir que la ofensiva en Irán terminará en "dos o tres semanas" lo cierto es que el precio del petróleo sigue disparado y los bolsillos de los ciudadanos de todo el mundo ya se están resintiendo por este conflicto.

En los últimos días han sido varias las voces que se han hecho escuchar para alertar del posible riesgo de "estanflación" si esto continúa. S&P Global Market Intelligence avisaba en las jornadas pasadas de que el índice compuesto PMI indicaba un primer impacto tras los ataques ya que el crecimiento de la actividad del sector privado de la zona euro se ha frenado a mínimos de los diez últimos meses en el mes de marzo.

"El flash del índice PMI de la zona euro está activando las alarmas de estanflación a medida que la guerra en Oriente Próximo impulsa los precios intensamente al alza mientras desalienta el crecimiento", explicó Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence. El incremento del coste de la energía y la obstaculización de las cadenas de suministro provocan un incremento en los costes de las empresas, que además se está sucediendo de forma acelerada. También destaca Williamson que los retrasos en las entregas de los proveedores han alcanzado su pico desde 2022. Por ello, vaticina que el crecimiento del PIB de la zona euro se desacelerará hasta una tasa trimestral de casi 0,1% en marzo, mientras que los indicadores a futuro apuntan "a un mayor riesgo de recesión en los próximos meses".

El comisario de Economía, Valdis Dombrovskis, reconocía después de la reunión del Eurogrupo que las previsiones sobre las consecuencias de la guerra en la economía se habían incrementado. "El impacto completo en la economía europea dependerá de la duración, el alcance y la intensidad del conflicto. Por ahora, las perspectivas se han ensombrecido por la incertidumbre profunda», reconoció el letón, quien avisó del «riesgo de estanflación".

Desde Moncloa se dice hasta el momento que la apuesta del país por las renovables está sirviendo de escudo frente al 'shock' energético por la guerra de Irán aunque los datos ya empiezan a reflejar las consecuencias. El Índice de Precios de Consumo elevó un punto su tasa interanual en marzo, hasta el 3,3%, su valor más alto desde junio de 2024, por la subida de los carburantes, según los últimos datos del INE. Este incremento de un punto en la tasa interanual del IPC es el mayor desde junio de 2022, cuando la inflación escaló desde el 8,7% al 10,2%.

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